Diversified, diworsified eller köpgalen aktiehamster?

Alltså, jag hittar långt många fler intressanta bolag att lägga till i min portfölj än bolag som borde åka ut. Jag hittar dessutom dessa intressanta bolag i facket trist-och-tråkig. Det är sällan de trista och tråkiga blir några kursraketer. Å andra sidan blir de också lika sällan platta fall, även om t ex H&M gör ett tappert försök just nu.

Men visst, det finns några få bolag som kommer att få säga adjö inom en snar framtid. Men, jag vill ju bara ha den på vårkanten kommande utdelningen först. Liksom.

Och jag vill ju inte riktigt tänka så. Risken med att sitta på t ex Ericsson fram till den (för våren bantade) utdelningen är ju att den uppgång jag just nu har löper hyfsat stor risk att minska. Och då minska mer än vad den stundande utdelningen ger. Så borde jag behålla Ericsson då om jag nu har ett inriktningsbeslut på att göra mig av med den?

Svaret, i mitt fall, är ett solklart Nja!

Ericsson har (haft) trubbel. 5G kommer att avhjälpa en viss del av trubblet. Omställnings- och besparingsarbetet kommer att hjälpa räkenskaperna. Men kommer Ericsson att kunna ställa om tillräckligt mycket för att vara konkurrenskraftigt i framtiden? Kommer de att vara/bli/hålla sig så pass mycket bättre än konkurrenterna? Någonstans känner jag tvivel inför det. Det är ganska nedvärderande att tänka som jag gör, men när jag tänker på Ericsson är det inte innovation som i Google eller Tesla jag tänker på. Jag associerar snarare till mossa och spindelväv. Som sagt, inte rättvist och troligen inte ens sant, likväl får jag känslan av avslagen öl i munnen.

I morgon hämtar jag hem den lilla vinst jag nått i Ericsson. Telia kommer antagligen att följa efter inte långt senare.

Analys/Spaning: Softronic

Disclaimers: Jag äger Softronic. Detta är inte en formell analys som du är van att se dem. Det här borde snarare kallas för spaning. 

Om Softronic

Softronic är en typisk halvliten IT-konsult. Jag har spanat genom nyhetsflöde, redovisningar och gjort lite matematik om hur de tjänar pengar och hur jag tror att det kommer att se ut framgent.

IT-konsulter i den här storleken eller mindre säljer antingen sina konsulter på lösvikt eller så har de produkter de säljer, tillsammans med konsulttimmar. Det senare är att föredra då det är så nära passiv inkomst ett IT-konsultbolag kan komma. Utan produkter, eller andra passiva inkomster, såsom outsourcade objekt eller projekt, kommer ett IT-konsultbolags intjäningsförmåga att, i sin helhet, komma från sålda konsulttimmar. Det innebär att det är relativt enkelt att räkna på bolagets maximala intäkter. Det innebär också att marginalen redan idag är liten och kommer att minska.

När jag tittar på Softronics nyhetssläpp och räkenskaper kan jag inte se att det finns några affärer som ger passiva inkomster av avgörande karaktär. Intäkter i jämförelse med utgifter talar också för att den absoluta majoriteten av Softronics intäkter kommer av lösviktskonsulting. Dvs konsulter sålda på timme. Stabiliteten i intäkten, däremot, indikerar att Softtronic har avtal som är relativt långa.

Det kan absolut vara så att man lyckas plocka hem projekt eller drift- eller förvaltningsobjekt framgent, men svårigheten med det är just att man måste våga ha konsulter på bänken. Ofta, dessutom, rätt personer, för att kunna ta sig an affärer som kan ge prestige och klirr. Det är ett stort dilemma för ett företag av Softronics storlek. Naturligtvis kan man, om en sådan affär uppdagas, ta hem eller rotera ut konsulter i befintliga uppdrag. Med risk att försämra relationen med de kunder där man har sina finaste konsulter. Vanskligt är vad det är.

Varför äger jag aktier i Softronic? Jag ser bolaget som stabilt och pålitligt ur ett historiskt perspektiv. Man går runt med sina konsulter och uppvisar en anständig beläggning och därmed en viss marginal. VD är en storägare, tillika grundare och har varit med sedan före börsintroduktion. Det är lång och fin kontinuitet.
Man lyckas år efter år hålla en tillräckligt god beläggning på sina konsulter. Så trots att man inte får, eller tar, de uppdrag som ger bättre marginal än lösviktskonsulting, så får man ut sina konsulter i jobb. Jag misstänker att en mycket stor andel av konsulterna har långa uppdrag som förlängs år efter år. Helt enkelt att konsulterna hamnar i linjeroller där de jobbar. Det är inte nödvändigtvis bra för marginalerna då kostnaden för konsulten per timme och ersättningen från kund konvergerar över tid.
Det ger i sin tur att personalomsättningen ökar, då det blir svårt för den enskilda konsulten att påverka sin lön i jämförelse med vad bolaget kan fakturera kund.

Under de senaste tre månaderna har aktien rört sig i ett spann 7.75 - 8.25 sek. Marknaden tycker tydligen att bolagets värdering är helt ok. Det är ett relativt stort spann, men det är inte jättemycket handel i aktien, vilket, tycker jag, förklarar intervallet rätt väl.
Personligen ser jag inte att aktien torde röra sig särskilt långt i endera riktning om inget väldigt uppseendeväckande händer. Uppköp av andra bolag eller att Softronic skulle få bud på sig. Det senare tror jag inte skulle gå genom de närmaste åren, då VD nog vill behålla "sitt" bolag ännu några år närmare pension. Utdelningen på aktien är 0,5 SEK. Vilket med dagens kurs är strax över 6%. Och det är ett gott skäl, just nu, för mig att ha aktien i min portfölj. Jag ser inte att aktien är skakig baserat på historia och vad jag tror kommer att ske med IT-konsultbranschen i framtiden. Det är en bra och fin direktavkastning och jag misstänker att man kommer att tumma lite på sin kassa 2017 och behålla utdelningen oförändrad.

Buy-and-hold eller regelbunden justering?

I början av November handlade jag, för första gången på länge aktier och fonder. Där och då bestämde jag mig för att inte konsumera upp alla pengar hela tiden, utan skjuta det på framtiden för att skapa lite ökad trygghet. Alternativt plötslig konsumtion av något kyffe vid medelhavet.

Jag gjorde inte riktigt som jag borde. Jag gjorde för lite research, och jag blåste iväg hela startkapitalet, visserligen med en hyfsat (nåja) genomtänkt fördelning, men allting under två dagar.

Och jag har ångrat mig i takt med att jag läst och förkovrat mig mer. Det är inte innehaven i sig. Egentligen inte heller viktningen. Jag skulle bara ha gjort annorlunda om jag fått göra om.

Det är ju lite det som är grejen. Jag kan ju börja om. Ingen av mina portföljer (även om jag bara beskriver en av dem i den här bloggen) har gått back. Inga rusningar och lite mindre efter courtage, men jag kan och får börja om, om jag skulle vilja.

Samtidigt, jag är inte missnöjd med något av mina nuvarande innehav. Under året kommer kapital in från sparande motsvarande ungefär 60% av dagens portföljvärde. Jag kan ju skaffa mig de innehaven jag tycker mig sakna under resans gång. Känner jag att jag skulle vilja ta hem någon vinst och omfördela, kan jag så klart även göra det. I sanningens namn, det gör jag också. Jag har gjort mig fri Eltel och Atlas Copco, som hade stegrat lite - för att jag tyckte att de inte hörde hemma helt i portföljen. Om jag ångrar mig gällande Atlas Copco? Njaäe. Kanske. Men inte tillräckligt.

Sover jag gott om natten? Jajamän. Min huvudsakliga portfölj (och de andra) håller sig precis ovanför det index jag jämför mig med.

Känner jag oro inför/under 2017. Ja. Men jag ser inte hur någon placering är skyddad mot de risker världspolitiken medför.

Jag fortsätter däremot att omfördela innehaven lite. Jag ligger väldigt tungt i Finans och Fastighet. Vilket inte i sig gör någonting. Men när en del av innehaven förekommer i flera fonder samt som enskilt aktieinnehav, så borde jag välja ben att stå på i lite högre grad. Innehaven är i sig inte problematiska, men jag tycker inte om att ha en del råa ägg i flera korgar samtidigt. Det blir liksom kladdigt.

Dollarn har krupit ned i jämförelse med kronan, så jag tar hem lite vinst på den USA-fond jag har kvar innan dollarn och Trump pajar det för mig. Det flyttas om till det fåtal nordamerikanska värdepapper jag har förtroende för, dollar och Trump till trots.

Jag håller också på att konsolidera lite av mina andra fonder, främst för att de innebär redundans. Begränsad nytta med att ha två fonder som har väldigt lika innehav och som följer varandra tätt utvecklingsmässigt. Det känns inte som någon fantastisk diversifiering, direkt.

Jag har också, till sist, lyckats flytta min IPS från stordyrbanken till Avanza. Så det blev en klump pengar att sätta i jobb. Med den klumpen, däremot, går jag inte all-in, även om utdelningssäsongen är i faggorna. Men 10% av kapitalet investeras varje månad. Även om jag inte fullt ut tror på att 2017 blir ett surt år för börsen, har jag i alla fall som mål att inte pricka den absoluta toppen och sprider därför ut inköpen lite över tid. Jag kommer nog att visa upp även den portföljen vad det lider. Men inte ikväll, ty jag är trött och hungrig. 

Sammanfattningsvis, jag kommer att behålla den absoluta majoriteten av mina nuvarande innehav, mest bara för att jag har som långsiktig strategi att "Buy and hold".
Fonderna omallokeras lite och jag börjar snegla över Atlanten efter fina bolag.
Jag har också initierat ett livsstilsprojekt som kan komma att öka min sparkvot med omkring 20% från och med Februari. Håll tummarna för att det ska gå väl!
Min dyra kapitalförsäkring i min stora dyrbank återköptes och pengarna fick göra nytta i några nordamerikanska bolag.